Bitcoin bugün %1,8'lik bir artışla 68.000 dolar seviyesinin üzerine tekrar çıktı. İlk bakışta bu, daha geniş bir konsolidasyon aralığı içindeki kademeli bir hareket gibi görünüyor. Ancak fiyat hareketinin altında, yapısal manzara sessizce değişiyor. Önceki zirvelere yakın aylarca süren ölçülü dağıtımın ardından, büyük yatırımcılar pozisyonlarını yeniden oluşturuyor. Zincir içi bakiye verileri, Ekim ayındaki zirveyi takip eden balina rezervlerindeki tüm düşüşün artık tamamen tersine döndüğünü gösteriyor. Bu rastgele bir birikim değil, düzeltici zayıflık sırasında koordineli bir emilimdir.

Asıl soru artık Bitcoin'in 68.000 doların üzerinde kalıp kalamayacağı değil, bu yeniden birikim aşamasının daha geniş bir yapısal kırılmanın erken temelini temsil edip etmediğidir.

Balina birikiminin getirisi — stratejik olarak

Genellikle kurumsal düzeydeki katılımcılar veya yüksek likiditeye sahip kuruluşlar olarak sınıflandırılan, 1.000 ile 10.000 Bitcoin arasında Bitcoin tutan cüzdanlar, yalnızca geçen ay yaklaşık 200.000 Bitcoin ekledi. Zincir içi veriler, rezervlerde keskin bir V şeklinde toparlanma gösteriyor. Büyük yatırımcıların bakiyelerindeki önceki düşüş, Ekim ayındaki yerel zirveden kısa bir süre sonra, piyasa yorgunluğu dönemiyle aynı zamana denk gelmişti. Bu dağıtım aşamasının artık tamamen tersine döndüğü görülüyor.

Bu değişim iki ana nedenden dolayı önemlidir.

İlk olarak, tarihsel kalıplar, balina dağılımının genellikle yerel piyasa zirveleriyle yakından örtüştüğünü göstermektedir. Mevcut davranışları - konsolidasyon aşamalarında birikmeleri - savunma pozisyonundan stratejik olarak risk dağılımını yeniden yapılandırmaya doğru bir geçişi işaret etmektedir.

İkinci olarak, akışın kaldıraçtan ziyade spot alımlarla yönlendirildiği görülüyor. Son emir akışı verilerinde büyük işlem hacimleri baskınken, perakende katılımı nispeten sınırlı kalıyor. Spot emilimle yönlendirilen piyasalar genişlemeden önce istikrar kazanma eğilimindedir; manşetlere çıkmadan önce fiyat tabanları oluştururlar. Pratik anlamda, likit arz sessizce azaltılıyor. 200.000 Bitcoin 30 günlük bir süre içinde güçlü ellere geçtiğinde, piyasanın ek talebe duyarlılığı önemli ölçüde artar.

Fiyat kanalının kırılması, ivme değişimine işaret ediyor.

Saatlik grafikte, BTCUSD yakın zamanda 69.800 dolar seviyesine yakın bir noktada reddedildikten sonra fiyat hareketini sınırlayan belirgin bir düşüş kanalının üzerine çıktı. Bu kanal, bir dizi daha düşük tepe noktası oluşturarak fiyatı 66.800 ila 67.000 dolar arasındaki destek bölgesine doğru itti. Üst sınırın üzerindeki kırılma, kısa vadeli düşüş momentumunun nötrleştirildiğini gösteriyor.

Teknik olarak bu önem taşır çünkü alçalan kanallar genellikle daha geniş yükseliş trendleri içindeki düzeltme aşamalarını temsil eder. Bu tür formasyonlardan çıkış, daha yüksek zaman dilimindeki direnç seviyelerinin aşılması koşuluyla, genellikle yeni bir itici dalganın başlangıcını işaret eder.

Son reddedilmenin ardından 69.500-70.000 dolar bölgesi ilk önemli arz alanı olmaya devam ederken, 71.200 dolar hem saatlik hem de günlük grafiklerde kilit yapısal ve psikolojik direnç seviyesini temsil ediyor. 67.000 dolar seviyesi artık önceki kanal tabanıyla uyumlu olarak kısa vadeli destek görevi görüyor, daha geniş haftalık yüksek dip bölgesi ise 65.000 ile 66.000 dolar arasında kalıyor. 67.000 doların üzerinde kalmak, kısa vadeli yükseliş yapısını sağlam tutuyor.

70.000 doların üzerinde teyit edilmiş bir haftalık kapanış, tarihsel işlem aktivitesinin yoğun likiditeye işaret ettiği 74.000 ila 76.000 dolar arasındaki bir sonraki büyük arz bölgesine doğru yolu açacaktır. 70.000 doların geri kazanılamaması, fiyatın altında giderek daha güçlü bir yapısal taban oluşmasına rağmen, konsolidasyon aşamasını muhtemelen uzatacaktır.

Balina yatırımcılarının Bitcoin'i biriktirmeye devam etmesiyle Bitcoin'in Sharpe oranı iyileşiyor.

Bitcoin'in Sharpe oranı son düşük seviyelerinden toparlandı; bu da son düzeltmenin yapısal bir çöküşten ziyade volatilite sıfırlaması olduğunu gösteriyor.

Geçmişte benzer dip noktaları, döngüsel zirvelerden ziyade birikim aşamalarıyla örtüşme eğilimindeydi. Risk ayarlı getirilerdeki mevcut iyileşme, disiplinli fonlama oranları ve devam eden büyük yatırımcı birikimiyle birlikte, spekülatif aşırılıktan ziyade normalleşmeyi yansıtıyor. Başka bir deyişle, piyasa direnç bölgelerinin altında risk dengesini yeniden kuruyor gibi görünüyor; bu da önceki dürtüsel yükselişlere kıyasla daha sağlıklı bir bağlam oluşturuyor.

Bitcoin'in bir sonraki hareketi bu seviyeye bağlı.

Bitcoin'in 68.000 doların üzerinde işlem görmesi sadece teknik bir olay değil. Bu durum, geçtiğimiz ay yaklaşık 200.000 Bitcoin'in büyük yatırımcıların cüzdanlarına eklenmesiyle ve Ekim ayından sonraki dağıtım aşamasının tamamen tersine dönmesiyle aynı zamana denk geliyor.

Fiyat 66.000-67.000 dolar bölgesinin üzerinde desteklendiği sürece, bu birikim yapısal görünümü desteklemeye devam edecektir. Kritik pivot noktası 70.000 dolar olmaya devam ediyor. Bu seviyenin haftalık olarak teyit edilmiş bir şekilde geri kazanılması, sıkılaşan arz koşullarını teknik kırılma kriterleriyle uyumlu hale getirecek ve potansiyel olarak 74.000-76.000 dolara doğru yolu açacaktır. Direnç devam ederse, konsolidasyon devam edebilir, ancak büyük yatırımcıların geri dönmesiyle, aşağı yönlü baskının hızlanmaktan ziyade giderek daha fazla emildiği görülüyor.

Petrol fiyatları Cuma günü altı ayın en yüksek seviyelerine yakın seyretti ve Washington'ın Tahran'ın birkaç gün içinde nükleer anlaşmaya varamaması durumunda sonuçlarıyla karşılaşacağı yönündeki açıklamasının ardından olası çatışma endişelerinin artmasıyla üç haftanın ardından ilk haftalık kazancına doğru ilerledi.

Brent petrol vadeli işlemleri 11:30 GMT itibarıyla 25 sent veya %0,35 düşüşle varil başına 71,41 dolara gerilerken, ABD Batı Teksas Orta Ham Petrolü (WTI) ise 30 sent veya %0,45 düşüşle varil başına 66,13 dolara indi.

Haftalık bazda Brent petrolü %5,3, Batı Teksas Ham Petrolü ise %5,2 artış gösterdi.

Saxo Bank'ın Emtia Stratejisi Başkanı Ole Hansen, "Trump'ın açıklamalarını ciddiye alırsak, potansiyel olarak belirleyici bir sonuç bekliyoruz" dedi. Sözlerine şöyle devam etti: "Piyasa gergin ve bugün bekleme ve izleme günü olacak."

ABD Başkanı Donald Trump Perşembe günü yaptığı açıklamada, İran'ın nükleer programını küçültmeyi kabul etmemesi halinde "çok kötü şeyler" olacağını belirterek, 10 ila 15 günlük bir süre tanıdı.

Yerel medyaya göre İran, askeri tatbikatlar kapsamında Hürmüz Boğazı'nı geçici olarak kapatmasından sadece birkaç gün sonra, buna karşılık Rusya ile ortak deniz tatbikatları yapmayı planlıyor.

Dünyanın en büyük petrol üreticilerinden biri olan İran, küresel petrol arzının yaklaşık %20'sinin geçtiği Hürmüz Boğazı boyunca, petrol zengini Arap Yarımadası'nın karşısında yer almaktadır. Bölgedeki herhangi bir çatışma, küresel pazarlara petrol akışını kısıtlayabilir ve fiyatları yükseltebilir.

Phillip Nova'da Kıdemli Piyasa Analisti Priyanka Sachdeva şunları söyledi: "ABD-İran nükleer görüşmelerinin birkaç turunun başarısızlıkla sonuçlanmasının ardından, piyasanın odağı açıkça Orta Doğu'daki artan gerilimlere kaydı; ancak yatırımcılar herhangi bir gerçek aksaklığın yaşanıp yaşanmayacağını tartışmaya devam ediyor."

Saxo Bank'ın analizine göre, yatırımcılar ve işlemciler son günlerde Brent petrol fiyatlarının yükseleceğine dair bahis oynayarak Brent alım opsiyonlarını artırdılar.

Petrol fiyatları ayrıca, başlıca petrol üretici ve ihracatçı ülkelerdeki ham petrol stoklarının azalması ve ihracat kısıtlamalarına ilişkin haberlerden de destek buldu.

ABD Enerji Bilgi İdaresi'nin Perşembe günü yayınladığı rapora göre, rafineri kullanım oranlarındaki artış ve ihracattaki yükselişle birlikte ABD ham petrol stokları 9 milyon varil azaldı.

Ancak, dünyanın en büyük petrol tüketen ülkesi olan ABD'deki faiz oranlarının geleceğine ilişkin endişeler, fiyatlardaki daha fazla artışı sınırladı.

Sachdeva şunları söyledi: "Federal Rezerv'in son tutanaklarında enflasyon yüksek kalmaya devam ederse faiz oranlarının değişmeden kalabileceği veya daha da yükselebileceği yönündeki işaretler, talebi olumsuz etkileyebilir."

Düşük faiz oranları genellikle ham petrol fiyatlarını destekler.

Piyasalar ayrıca, OPEC+ ittifakının Nisan ayından itibaren petrol üretimini artırmaya devam edebileceği yönündeki tartışmaların ortasında, bol arzın etkisini de değerlendiriyordu.

JPMorgan analistleri Natasha Kaneva ve Lyuba Savinova, yayınladıkları bir notta, 2025 yılının ikinci yarısında görülen petrol fazlasının Ocak ayına kadar devam ettiğini ve muhtemelen süreceğini belirtti.

Açıklamada ayrıca, "Denge tahminlerimiz, bu yılın sonlarına doğru büyük fazlalıklar olacağına işaret ediyor" denilerek, 2027'de aşırı stok birikimini önlemek için günde yaklaşık 2 milyon varil üretim kesintisi yapılması gerekeceği belirtildi.

Cuma günü dolar, beklentilerin üzerinde gelen bir dizi ekonomik veri ve ABD ile İran arasındaki gerilimlerin artmaya devam ettiği bir dönemde Federal Rezerv'in daha şahin bir ton sergilemesiyle desteklenerek, Ekim ayından bu yana en büyük haftalık kazancını kaydetme yolunda ilerliyordu.

ABD dolarının başlıca para birimlerinden oluşan bir sepete karşı değerini ölçen dolar endeksi, Cuma günü hafifçe yükseldi ve yaklaşık %1,1'lik haftalık bir kazanca doğru ilerliyor.

Önceki işlem seansında işgücü piyasası verileri doları destekledi; geçen hafta işsizlik maaşı için yeni başvuru yapan Amerikalıların sayısı beklenenden daha fazla azaldı ve bu da işgücü piyasasındaki istikrarın devam ettiğini teyit etti.

Haftanın başlarında, Federal Rezerv'in son toplantısının tutanakları, sürekli enflasyon baskıları karşısında politika yapıcıların faiz oranlarının izleyeceği yol konusunda hâlâ bölünmüş durumda olduğunu gösterdi.

Nomura'nın G10 Döviz Stratejisi Başkanı Dominic Bunning şunları söyledi: "Nispeten güçlü veriler ve Fed'in tutanaklardaki daha az güvercinvari tonu, Orta Doğu'daki bazı gerilimler ve yatırımcıların pozisyonlarını yeniden düzenlemesiyle birlikte, doların neden toparlanmayı başardığı anlaşılabilir."

Yatırımcılar, jeopolitik gerilimlerin tırmandığı dönemlerde sıklıkla dolara yönelirler.

Piyasalar riske karşı konumlanıyor.

ABD Başkanı Donald Trump Perşembe günü İran'ı nükleer programı konusunda bir anlaşmaya varmaması halinde "çok kötü şeylerle" karşılaşacağı konusunda uyardı ve Tahran'a işbirliği yapması için 10 ila 15 gün süre verdi. İran ise saldırıya uğraması halinde bölgedeki ABD üslerine karşı misilleme yapacağını söyledi.

MUFG'nin EMEA Küresel Piyasalar Araştırma Başkanı Derek Halpenny, "Orta Doğu'daki askeri yığılma ve Trump'ın açıklamalarıyla birlikte, piyasaların hafta sonu bir şeyler olabileceği ihtimaline karşı pozisyon alacağını düşünüyorum" dedi.

Petrol fiyatlarındaki herhangi bir artışın, euro, Japon yen ve İngiliz sterlini de dahil olmak üzere birçok para birimini baskı altında bırakabileceğini sözlerine ekledi.

"Bunlar, daha büyük hareketler görebilecek para birimleri," dedi.

Sterlin, 1,3455 dolar seviyesinde bir ayın en düşük seviyesine yakın seyrederek istikrar kazandı ve Ocak 2025'ten bu yana en büyük kaybı olan %1,4'lük haftalık düşüşe doğru ilerliyor.

Euro, %0,1 düşüşle 1,1760 dolara geriledi ve Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde'ın görev süresine ilişkin belirsizliğin de etkisiyle haftalık yaklaşık %0,9'luk bir düşüşe doğru ilerliyor.

Faiz oranları

Piyasalar, döviz kurlarının bir sonraki yönünü belirleyebilecek olan ABD'nin çekirdek kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi ve dördüncü çeyrek öncü gayri safi yurtiçi hasıla verilerinin Cuma günü açıklanmasını bekliyor.

Yatırımcılar, Federal Rezerv'in bu yıl yaklaşık iki faiz indirimi yapacağını hala fiyatlıyorlar; ancak CME Group FedWatch aracına göre, Haziran ayında faiz indirimi olasılığı bir hafta öncesine göre %62'den yaklaşık %58'e geriledi.

Northlight Asset Management'ın Baş Yatırım Sorumlusu Chris Zaccarelli şunları söyledi: "Fed içindeki ana tartışma, işgücü piyasasını desteklemek için faiz oranlarının önleyici olarak düşürülmesi mi yoksa enflasyonla mücadele etmek için daha uzun süre yüksek tutulması mı gerektiğidir."

Cuma günü açıklanacak kişisel tüketim harcamaları raporunun da bu tartışmaya katkıda bulunacağını sözlerine ekledi.

Japonya'da Cuma günü açıklanan verilere göre, yıllık çekirdek tüketici enflasyonu Ocak ayında %2,0'ye gerileyerek son iki yılın en düşük seviyesini kaydetti.

Capital Economics'in Asya-Pasifik Baş Ekonomisti Abhijit Surya, "Bugünkü veriler, özellikle geçen çeyrekteki zayıf ekonomik aktivite toparlanması göz önüne alındığında, Japonya Merkez Bankası'nın sıkılaştırma politikasına yeniden başlaması için acil bir durum yaratmayacak" dedi.

Japon yeni dolar karşısında %0,4'ten fazla değer kaybederek 155,53 seviyesine geriledi.

Japonya Başbakanı Sanae Takaichi'nin cuma günü yaptığı ve hükümetinin ekonomiyi canlandırma konusundaki kararlılığını vurguladığı konuşmasına para birimi pek tepki göstermedi.

Öte yandan, Yeni Zelanda Merkez Bankası'nın daha güvercinvari bir faiz oranı beklentisiyle Yeni Zelanda doları haftalık %1,3'lük bir kayıp yaşama yolunda ilerliyordu.

Altın fiyatları Cuma günü Avrupa piyasalarında yükselerek, ABD ve İran arasındaki jeopolitik gerilimler nedeniyle güvenli liman talebinin desteğiyle, ons başına 5.000 dolar seviyesinin üzerinde kalma çabasıyla art arda üçüncü gün yükselişini sürdürdü.

Ancak, kıymetli metallerdeki kazançlar, ABD'nin kısa vadede faiz indirimine ilişkin beklentilerinin azalmasıyla desteklenen döviz piyasalarındaki ABD dolarının yükselişiyle sınırlı kaldı. Bu beklentileri yeniden değerlendirmek için yatırımcılar, bugün ilerleyen saatlerde açıklanacak bir dizi önemli ABD ekonomik verisini bekliyor.

Fiyat Genel Bakışı

Altın fiyatları bugün: Altın, açılış seviyesi olan 4.996,62 dolardan %0,9 artışla 5.039,76 dolara yükselirken, seansın en düşük seviyesi olan 4.982,02 doları da kaydetti.

Perşembe günkü kapanışta altın fiyatları %0,4 artarak, iki haftanın en düşük seviyesi olan ons başına 4.841,43 dolardan toparlanmaya devam ederken, art arda ikinci günlük artışını kaydetti.

Jeopolitik gerilimler

ABD Başkanı Donald Trump, İran'a sert bir uyarıda bulunarak, nükleer programıyla ilgili "anlamlı bir anlaşmaya" varması için yaklaşık 10 ila 15 gün süre verdi ve başarısızlık durumunda "ciddi sonuçlar" olacağı konusunda uyardı.

Bu uyarı, ABD-İran dolaylı görüşmelerinin ikinci turunun temkinli bir iyimserlikle sonuçlanmasının ardından geldi; İran Dışişleri Bakanı Abbas Araghchi, potansiyel bir anlaşma için "yol gösterici ilkeler konusunda ortak bir anlayışa" varıldığını duyurdu.

Siyasi gelişmeler, Gerald Ford uçak gemisinin yaklaşması da dahil olmak üzere, bölgedeki son yirmi yıldaki en büyük ABD askeri yığılmasıyla aynı zamana denk geldi; bu sırada Tahran'a baskı uygulamayı amaçlayan "sınırlı" saldırı planlarına ilişkin haberler de yer aldı.

ABD doları

Dolar endeksi Cuma günü %0,25 artarak beşinci ardışık seansta da yükselişini sürdürdü ve 98,08 puanla dört haftanın en yüksek seviyesine ulaştı. Bu durum, ABD dolarının küresel para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında devam eden gücünü yansıtıyor.

Bilindiği üzere, ABD dolarının güçlenmesi, dolar cinsinden fiyatlandırılan altın külçelerini diğer para birimlerini elinde bulunduran alıcılar için daha az cazip hale getirir.

Bu yükseliş, yatırımcıların özellikle ABD faiz oranlarının bu yılın ilk yarısında değişmeden kalacağına dair artan beklentilerle birlikte, döviz piyasasındaki en cazip fırsatlardan biri olarak dolara odaklanmasıyla gerçekleşiyor.

Federal Rezerv tutanakları

Federal Rezerv'in 27-28 Ocak tarihlerinde yapılan ve Çarşamba günü yayınlanan son toplantısının tutanakları, ABD faiz oranları için uygun yol konusunda politika yapıcılar arasında görüş ayrılığı olduğunu gösterdi ve Mayıs ayında göreve başlaması beklenen yeni başkanın herhangi bir faiz indirimini hayata geçirme konusunda zorluklarla karşılaşabileceğine dikkat çekti.

Tutanaklarda ayrıca, bazı üyelerin verimlilik artışlarının enflasyon baskılarını hafifletmeye yardımcı olacağını beklediği belirtilirken, "katılımcıların çoğunun" enflasyonun düşmesine giden yolun yavaş ve düzensiz olabileceği konusunda uyardığı ifade edildi. Bazıları ise enflasyon hedef seviyesinin üzerinde kalmaya devam ederse daha fazla faiz artırımının düşünülebileceğini bile öne sürdü.

ABD faiz oranları

Yukarıdaki tutanakların ardından ve CME Group FedWatch aracına göre, Mart toplantısında ABD faiz oranlarının değişmeden kalma olasılığı %90'dan %95'e yükselirken, 25 baz puanlık faiz indirimi olasılığı %10'dan %5'e düştü.

Bu beklentileri yeniden fiyatlandırmak için yatırımcılar, gün boyunca açıklanacak bir dizi önemli ABD ekonomik verisini bekliyor; bunlar arasında dördüncü çeyrek gayri safi yurtiçi hasıla verileri, Aralık ayı kişisel tüketim harcamaları rakamları ve ABD ekonomisinin ana sektörlerinden gelen veriler yer alıyor.

Altın görünümü

Singapur merkezli GoldSilver Central şirketinin Genel Müdürü Brian Lan, kıymetli metallerin şu anda hafif bir düşüş eğilimiyle konsolidasyon sürecinde olduğunu belirterek, ABD dolarının son düşük seviyelerden toparlanmasının kıymetli metal fiyatları üzerinde bir miktar baskı oluşturduğunu kaydetti.

Goldman Sachs, yayınladığı bir notta, temel senaryosuna göre merkez bankalarının altın alımlarının hızlanmasının beklendiğini, perakende yatırımcı talebinin ise yalnızca Federal Rezerv'in faiz indirimlerine yanıt olarak artmasının muhtemel olduğunu ve bunun da altın fiyatlarını 2026 yılının sonuna kadar ons başına 5.400 dolara çıkarabileceğini belirtti.

SPDR Altın Fonu

Dünyanın en büyük altın destekli borsa yatırım fonu olan SPDR Gold Trust'ın varlıkları Perşembe günü 3,14 metrik ton artarak toplam 1.078,75 metrik tona ulaştı. Bu artış, 15 Ocak'tan bu yana en düşük seviye olan 1.075,61 metrik tondan bir toparlanma anlamına geliyor.